Artikkelin koko teksti on saatavilla vain PDF-formaatissa.

Esa-Jussi Viitala (email)

Laajamittaisen metsänomistuksen kannattavuus: Tornatorin ja Finsilvan taloudellinen toiminta

Viitala E.-J. (2010). Laajamittaisen metsänomistuksen kannattavuus: Tornatorin ja Finsilvan taloudellinen toiminta. Metsätieteen aikakauskirja vuosikerta 2010 numero 3 artikkeli 5906. https://doi.org/10.14214/ma.5906

Tiivistelmä

Laajamittaisen metsänomistamisen kannattavuudesta Suomessa on vain vähän tutkimustietoa. Tässä tutkimuksessa analysoidaan maamme toiseksi ja kolmanneksi suurimpien yksityisten metsänomistajien, Tornator Oy:n ja Finsilva Oyj:n, pääoma- ja rahoitusrakenteita sekä taloudellista suorituskykyä.

Tulosten mukaan yhtiöt ostivat metsänsä 2000-luvun alkupuolella pääosin vieraalla pääomalla ja ovat edelleen varsin velkaisia. Merkittävä osa liikevoitosta onkin kulunut lainojen korkoihin. Yhtiöiden suhteellinen kannattavuus riippuu olennaisesti tarkastelujaksosta ja siitä, otetaanko maanmyynneistä saadut myyntivoitot huomioon. Ilman niitä esimerkiksi Tornatorin oman pääoman nimellinen tuotto on jäänyt viime vuosina noin viiteen prosenttiin, kun se myyntivoittojen kanssa on runsaat kaksi prosenttiyksikköä suurempi. Metsien edullisen hankintahinnan ansiosta yhtiön uudet omistajat, pääosin eläke- ja henkivakuutusyhtiöt, ovat kuitenkin saaneet erittäin hyvän tuoton alun perin sijoittamalleen pääomalle. Ne olisivat lisäksi voineet saada valtaosan Stora Enson metsistä maksamastaan kauppahinnasta takaisin esimerkiksi osinkoina jo Tornatorin ensimmäisten toimintavuosien aikana ilman puustopääoman vähenemistä.

Suurimman riskin uusien metsänomistusyhtiöiden liiketoiminnalle muodostaisi kantohintojen jääminen totuttua alemmalle tasolle pitkällä aikavälillä. Tällöin ainakin Tornator voisi joutua tekemään merkittäviäkin arvonalennuksia metsäomaisuudestaan, mikä heikentäisi sen tulosta ja tasetta. Samalla yhtiö joutuisi arvioimaan uudelleen rahoitusrakennettaan, osingonjakopolitiikkaansa ja mahdollisuuksiaan laajentaa liiketoimintaansa. Uusia liiketoimintamuotoja metsää omistaville yhtiöille voi jatkossa avautua etenkin uusiutuvan energian tuotannossa.

Avainsanat
metsänomistusyhtiöt; kiinteistösijoittaminen; metsäsijoittamisen kannattavuus; velkavipu

Tekijä
  • Viitala, Sähköposti ei.tietoa@metsatiede.org (sähköposti)

Vastaanotettu 20.2.2017 Julkaistu 1.10.2010

Katselukerrat 2304

Saatavilla https://doi.org/10.14214/ma.5906 | Lataa PDF

Creative Commons License

Rekisteröidy
Click this link to register to Metsätieteen aikakauskirja.
Kirjaudu sisään
Jos olet rekisteröitynyt käyttäjä, kirjaudu sisään tallentaaksesi valitsemasi artikkelit myöhempää käyttöä varten.
Ilmoitukset päivityksistä
Kirjautumalla saat tiedotteet uudesta julkaisusta
Valitsemasi artikkelit
Hakutulokset
Hänninen H., Hamunen K. et al. (2021) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2021 no. 0 artikkeli 10578
Viitala E.-J., (2010) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2010 no. 3 artikkeli 5906
Viitala E.-J., (2010) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2010 no. 3 artikkeli 5905
Viitala E.-J., Saarinen V.-M. et al. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2004 no. 2 artikkeli 6247
Saarinen V.-M., Aarnio J. et al. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2002 no. 4 artikkeli 6197
Saarinen V.-M., Aarnio J. et al. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2001 no. 3 artikkeli 6682
Uotila E., Viitala E.-J. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2000 no. 1 artikkeli 6910
Viitala E.-J., Uotila E. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 1999 no. 2 artikkeli 6117
Viitala E.-J., Hujala T. et al. (2021) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2021 no. 0 artikkeli 10377
Viitala E.-J., Leppänen J. (2014) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2014 no. 1 artikkeli 6652
Viitala E.-J., Leppänen J. (2014) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2014 no. 1 artikkeli 6651
Viitala E.-J., (2011) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2010 no. 4 artikkeli 6942
Viitanen J., Kataja K. et al. (2021) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2021 no. 0 artikkeli 10511
Kniivilä M., Hantula J. et al. (2020) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2020 no. 0 artikkeli 10366
Viitala E.-J., (2018) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2018 no. 0 artikkeli 9993
Leppänen J., Viitala E.-J. (2017) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2017 no. 0 artikkeli 9912
Viitala E.-J., (2016) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2016 no. 3-4 artikkeli 6980
Viitala E.-J., (2008) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2008 no. 1 artikkeli 6422
Viitala E.-J., (2020) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2020 no. 0 artikkeli 10303
Viitala E.-J., (2014) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2014 no. 2 artikkeli 6901
Viitala E.-J., (2020) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2020 no. 0 artikkeli 10419
Viitala E.-J., (2014) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2014 no. 2 artikkeli 6900
Viitala E.-J., (2012) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2012 no. 1 artikkeli 5850
Viitala E.-J., (2011) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2011 no. 1 artikkeli 5938
Viitala E.-J., (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2005 no. 4 artikkeli 6141
Uotila E., Viitala E.-J. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2000 no. 4 artikkeli 6073
Viitala E.-J., Hänninen H. et al. (1996) Metsätieteen aikakauskirja vol. 1996 no. 1 artikkeli 6160